东阿阿胶2026年上半年营收31.55亿元，三大增长曲线重构业务版图

2026年8月20日，东阿阿胶（000423.SZ）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入31.55亿元，同比增长3.39%；归母净利润达8.60亿元，同比增长5.66%；综合毛利率为74.82%。在“药品+健康消费品”双轮驱动战略引领下，公司交出了一份营收与利润双双增长的成绩单。

三大增长曲线梯队成型，业务结构更具韧性

　　为应对传统滋补市场的周期性波动，东阿阿胶在报告期内进一步夯实了“三大增长曲线”的战略版图。公司阿胶系列产品营收占比下降至90%以下，业务结构更具韧性，实现了从单一品类向多元健康生态的跨越式升维。

　　第一增长曲线持续稳固基本盘。公司深耕气血领域，拓展中药创新药及药食同源赛道。阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬三大核心单品实现稳步增长。主打多元化服用场景的阿胶速溶粉（小金条）表现抢眼，大单品地位持续巩固。

　　第二增长曲线加速兑现增量。围绕“肾源三力”理论，公司以男士滋补健康为新赛道，实现了突破性放量。报告期内，包含第二曲线在内的其他药品及保健品板块实现营收2.64亿元，同比大幅增长86.69%，营收占比由去年同期的4.64%跃升至8.38%。其中，“皇家围场1619”品牌精准切入高端男士滋补市场，旗下健脑补肾口服液、龟鹿二仙口服液等独家批文产品及鹿茸系列饮片固本培元；“壮本”品牌则以全产业链模式发展肉苁蓉产业，推出阿胶肉苁蓉原浆、七味苁蓉酒等矩阵产品。两大板块协同发力，实现了从男士活力到女性抗衰修复的双向延展。

　　第三增长曲线首次发布。基于“养颜抗衰三境界”理论体系，东阿阿胶正式切入高景气度的医美抗衰赛道。该赛道预计2027年注射医美市场规模将突破1400亿元，“内服外养”已成为行业明确趋势。依托公司在驴、鹿特色动物产业资源上的原料优势以及国家胶类中药工程技术研究中心的科研支撑，公司拟探索构建“内服+外敷+植入”全链条美容抗衰解决方案。

　　股东回报优等生：分红与回购注销彰显长期主义

　　2026年半年报延续了公司前期大手笔分红的传统，将半年度利润100%全部分配，拟每10股派发现金红利13.44元。

　　在股东回报方式上，东阿阿胶实现了重大突破。公司于2025年底宣布启动1亿至2亿元的股票回购计划，并明确所购股份将全部用于注销。截至2026年6月23日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份4,150,000股，成交总金额达到2亿元。6月30日，该批回购股份已在中国结算深圳分公司办理完毕注销手续。

　　与传统的用于股权激励或员工持股计划的回购不同，注销式回购直接减少了公司总股本，从而在不增加净利润的前提下，显著提升了每股收益和净资产收益率等核心财务指标。叠加年内已实施的高比例分红与本次回购注销，东阿阿胶构建起“高分红+回购注销”的双重回馈组合拳。按照上市公司相关规则，回购股份注销视同进行现金分红，加上已注销的回购股份和此次将落地的中期分红，自上市以来，东阿阿胶累计分红总额将突破120亿元大关。

研发投入强劲增长，科创叙事构筑核心壁垒

　　在国家大力推动中医药传承创新发展、鼓励中药新药研发的政策背景下，东阿阿胶将研发创新置于战略核心位置。2026年上半年，公司研发费用合计1.24亿元，同比增长54.77%，增幅远超营收增长速度。

　　在中药创新药研发与临床试验推进方面，东阿阿胶紧扣“中医药理论、人用经验和临床试验相结合”的审评证据体系，加速核心大单品的价值挖掘与临床破圈。复方阿胶浆的临床价值已获现代循证医学体系高度认可，被纳入多个权威指南。此外，CDE官网显示，东阿阿胶经典中成药骨龙胶囊新增适应症（聚焦骨质疏松、中老年骨损伤等）的注册临床试验申请已获国家药监局CDE受理。

　　依托“一中心、三高地、N联合”的研发创新平台，公司科研势能持续释放。“一中心”即夯实国家胶类中药工程技术研究中心，上半年主持或参与山东省重点研发计划等省级项目4项；“三高地”建设全面提速，在原料涵养研发高地布局良种繁育、智慧养殖与副产物开发，在健康消费品研发高地整合前沿食品科学与营养学资源，在滋补中药研发高地推进中药创新药及改良型新药立项；“N联合”则通过与国内知名院校及科研院所的战略合作，构建产学研协同发展新格局。

　　2026年上半年的稳健表现，是东阿阿胶穿越周期、重塑估值逻辑的生动注脚。面向“十五五”，公司将继续以守正创新为主线，依托深厚的品牌护城河、持续夯实的科创底色与清晰的多维增长路径，加速从传统滋补龙头向平台化大健康企业蜕变。

　　（资讯来源：《东阿阿胶2026年半年报发布：业绩稳健增长，三大增长曲线重塑长期价值》新华网）